Стоит ли поменять вклад на облигации: 7 вопросов об офз

Разумный подход к инвестированию в облигации

Мы в свой портфель включаем постепенно развивающиеся компании, преодолевшие турбулентность первоначального этапа становления бизнеса, для которых выпуск облигаций становится первым опытом привлечения публичного финансирования

Важно, чтобы они демонстрировали чёткий план действий, стабильную деятельность и не вызывали вопросов к репутации. По оценкам нашей модели, использующей вероятности дефолтов, подсчитанные ведущими рейтинговыми агентствами, на трёхлетнем горизонте инвестор при описанном выше подходе к инвестированию в высокодоходные облигации может рассчитывать на премию в 1–3% годовых к ОФЗ даже при возникновении дефолтов, вдумчивый анализ приобретаемых бумаг позволяет увеличить это значение

Для неквалифицированных инвесторов мы считаем адекватным включение ВДО в портфель только как такой его части, которая не приведёт к значительному увеличению риска.

Принцип работы стратегии

Основным принципом работы облигационной стратегии «комбайн» (далее по тексту — СК) является использование механизма купонных (процентных) выплат, которые заложены в структуре любой облигации. Этот купонный доход выводится или накапливается на банковском депозите. Там полученные деньги по облигационному процентному доходу аккумулируются в течение определенного периода на банковском срочном вкладе. Он приносит своему инвестору дополнительный доход, но уже по процентной ставке банковского депозита.

Схема работы инвестиционного капитала по облигационной стратегии «Комбайн»

Далее накопленные деньги на банковском депозите снова (уже в новом цикле) инвестируются в покупку облигаций с постоянным купонным доходом. Далее опять реализуется схема вывода купонных выплат на банковский депозитный счет, и они снова инвестируются в покупку облигаций. Такая схема может при желании инвестора использоваться на любом временном периоде, под разные инвестиционные цели.

Главным математическим свойством этого метода является то, что первоначальный инвестиционный капитал и полученный по нему процентный доход непрерывно работают по схеме сложного процента. Проще говоря, происходит непрерывное начисление процентов, как на сумму первоначального инвестированного капитала, так и начисляются проценты на доход, т.е. проценты на проценты. В данном случае вложенный капитал растет в геометрической прогрессии.
Формула расчета сложного процента

Используя это свойство сложного процента инвестор может каждый год получать общий процентный доход на несколько процентов выше чем, если бы он использовал, либо только инвестиции в облигации, либо вкладывал средства только в банковский депозит. Далее будет подробно дан алгоритм работы с реальными результатами.

Взвешенный подход к инвестициям в ВДО

Несомненно, риски инвестора при вложениях в мусорные облигации выше, чем в бумаги первого эшелона. Недавно в Россию приезжал профессор Эдвард Альтман из Нью-Йоркского университета, который в свое время непосредственно участвовал в зарождении и последующем развитии этого рынка в США. По словам профессора Альтмана, на рынке ВДО в любой стране неизбежно будут происходить дефолты.

Так, в 2017 г. в России по корпоративным облигациям 24 эмитентов были допущены дефолты. Все эти бумаги входили в третий эшелон и не обладали кредитными рейтингами. В кризисном 2009 г. подобных дефолтов было куда больше — 70.

Можно привести и более свежие примеры. В апреле 2018 г. было объявлено о дефолте МФК «Домашние деньги». Впрочем, судя по приведенным в открытых источниках сведениям, в данной ситуации полученные за счет облигационных займов средства переводились посредством займов юрлицам в кипрский офшор, принадлежащий владельцам компании. В таком случае уместней говорить не о дефолтах естественной природы вследствие неблагоприятной экономической ситуации, а о нечестных действиях эмитентов.

Решениями подобных проблем в инвесткомпаниях занимаются службы безопасности, которые должны проверять благонадежность потенциальных партнеров. Физическим лицам куда сложнее предсказать такое развитие ситуации. Для минимизации и кредитных рисков, и рисков, обусловленных вероятностью мошенничества, следует использовать портфельный подход к инвестированию.

Так, ИФК Солид включает в портфель бумаги постепенно развивающихся компаний, которые уже преодолели турбулентность начального этапа становления своего бизнеса, а выпуск облигаций является для них первым опытом по привлечению публичного финансирования

При этом важно наблюдать у этих компаний наличие четкого плана действий, стабильной деятельности и отсутствие вопросов к репутации

ИФК Солид применяет для прогнозирования модель, использующую рассчитанные ведущими рейтинговыми агентствами вероятности дефолтов. Согласно этой модели, описанный выше подход к инвестированию позволяет получить за счет вложений в ВДО даже при условии дефолтов премию порядка 1—3% годовых к ОФЗ. За счет вдумчивого анализа это значение можно увеличить.

Эксперты советуют неквалифицированным инвесторам включать ВДО в только такой части портфеля, которая не вызовет существенное повышение риска.

Как заработать на облигациях обычному инвестору

На фондовой бирже представлено много финансовых инструментов. Почти на каждом из них можно получать прибыль лишь за счёт разницы в купле/продаже. Единственным исключением являются облигации, по которым платится купон. Также можно сказать, что акции дают пассивную прибыль в виде дивидендов.

Акции и облигации — основные отличия

Какая купонная доходность у облигаций

На рынке представлено много видов с разными сроками погашения, выпусками и прочее, поэтому доходность у всех разная. Если рассматривать безрисковую доходность, то она есть только у гособлигаций (ОФЗ).

Прибыль по ОФЗ напрямую зависит от текущий ключевой ставки ЦБ. Она примерно равна ей.

Примечание

Текущая ключевая ставка ЦБ 4,25% (решение от 24 июля 2020 года).

Если вы спокойный инвестор, который не любит рисковать и хочет иметь предсказуемый доход, то инвестиции в облигации точно подойдут для вас.

Самый лучший способ снизить риски на облигациях — это составить инвестиционный портфель из разных видов и выпусков. Это снизит риск почти до 0.

Чем выше доходность, тем выше риск. Например, облигации Сбербанка и ВТБ имеют доходность на 0,1-0,3% выше, чем у ОФЗ. При этом у них не такая большая ликвидность. Это значит, что возможно при продаже не будет подходящей цены в стакане или она будет ниже рыночной. Это создаёт лишние потери денег на спред, если нужно быстро продать ценные бумаги.

Небольшие компании (лизинг, строительные компании) предлагают доходности на 4-6% выше, чем гособлигации. Это существенно больше ОФЗ, но и риски здесь выше.

Как показали исследования в секторе высокодоходных облигаций за 13 лет: каждая пятая компания испытывала проблемы с платежами (задерживала купон, выплату номинала или вовсе объявляла дефолт).

Если компания объявит дефолт, то спустя какое-то время кредиторы получат часть компенсации от продажи имущества. Средний процент возврата составляет 20-60% от номинала. Это конечно неплохие деньги с учётом того, что можно было ничего не получить.

Как избежать дефолта по облигациям;

Субординированные облигации

Суборды выпускаются банками или финансовыми учреждениями для увеличения своего капитала. Их отличие состоит в том, что договоренность по погашению относятся ко второму уровню обязательств. Это значит, что в случае банкротства организации, выпустившей такие бумаги, долг по ним будет возвращаться в последнюю очередь.

Помимо этого, суборды могут применяться в мошеннических махинациях, потому специалисты рекомендуют воздерживаться от сделок с такими бумагами. Чаще всего информация о том, к какому виду относится бонд (к обычному или субординированному), содержится в договоре оферты.

Рейтинг облигаций с самой высокой доходностью

Для получения прибыльного пассивного дохода заранее нужно изучить список лучших облигаций с высоким доходом.

Офз

Эмитентом облигаций федерального займа является Министерство Финансов Российской Федерации, а значит, они считаются самыми надёжными бондами в России. Владелец этих бумаг гарантированно получит проценты к назначенному сроку.

Самые лучшие гособлигации:

  • ОФЗ-26225-ПД, доходность в год — 8,52%, дата погашения — 10.05.2034 г.
  • ОФЗ-26221-ПД, 8,42%, до 23.03.2033 г.
  • ОФЗ-26218-ПД, 8,32%, до 17.09.2031 г.

Муниципальные

Благодаря инвестициям регионы Российской Федерации получают возможность строить новые сады, школы, спортивные комплексы, внедрять социальные программы.

Регионы, предлагающие самый высокий процент дохода:

  • Самарская Обл-35012-об, 8,89%, до 21.06.2024 г.
  • Хакасия Респ-35003-об, 8,69%, до 27.10.2020 г.
  • НижегородОбл-35011-об, 8,63%, до 22.06.2023 г.

Корпоративные

У корпоративных облигаций ставка купонного дохода часто меняется, поэтому сложно определить точную сумму прибыли. И оферта может погаситься раньше или позже назначенного предприятием срока погашения. При досрочном погашении владелец бумаг получит меньше прибыли, чем было оговорено.

Рейтинг самых надёжных организаций:

  • ГазпрнефБ1, 9,2%, до 24.07.2046 г.
  • ТрансмхПБ2, 8,45%, до 29.10.2021 г.
  • ЕврХимБ1Р2, 8,3%, до 26.05.2020 г.

Стратегии инвестирования

И опять варианты, как правильно инвестировать:

  1. Лестница. Заключается в покупке облигаций с разным сроком погашения для снижения рисков при максимальной доходности. Например, мы покупаем 3 штуки со сроком погашения 2, 4 и 6 лет. Проценты с каждой облигации, а также деньги от выплаты по номиналу реинвестируем в 10-летние. Так мы создадим диверсифицированный портфель из небольших групп, который эффективно приращивает сложный процент, сохраняя ликвидность.
  2. Штанга. Стратегия штанги строится на своего рода противовесе. Мы покупаем только краткосрочные и долгосрочные облигации. Теоретически это позволяет собрать сливки из обоих направлений. Вкладываясь в долгосрочные, мы получаем высокие процентные ставки, в то время как краткосрочные ценные бумаги дадут большую гибкость и ликвидность. В итоге мы постоянно пополняем портфель новыми краткосрочными облигациями и получаем быструю отдачу и в то же время нам капает постоянный процент с долгосрочных.
  3. Пуля. При реализации стратегии «пуля» вы покупаете разные облигации с одновременным сроком выкупа. Это эффективный подход, когда нужно выгодно вложить деньги на фиксированный срок и получить деньги в определенное время. Например, когда мы хотим получить деньги назад ровно через 10 лет, мы можем приобрести либо сразу партию 10-летних облигаций, либо покупать партии краткосрочных. Преимущества стратегии — простой мониторинг и управление. По мере накопления процентов начинаем реинвестировать, опять же покупая партии облигаций с одним сроком погашения.

Как инвестировать в облигации (вместо заключения)

Подводя итог сказанному, хотелось бы отметить следующее.

Инвестирование в облигации стоит попробовать, благо, для этого не нужно быть ни предпринимателем, ни владельцем крупного бизнеса, ни кем-то еще.

Большинство банков имеют свои программы облигационных займов, что делает данный вид инвестирования ДОСТУПНЫМ широкому кругу населения.

Достаточно придти в отделение ближайшего банка и поинтересоваться, на каких условиях и какие именно облигации там можно купить.

После этого стоит сравнить условия приобретения облигаций с условиями размещения денежных средств в виде вкладов (депозитов).

Если процентные ставки по депозитам меньше на пару-тройку процентов по сравнению с процентным доходом по облигациям, стоит рассмотреть вопрос о приобретении облигаций.

Размещение средств на депозите (вкладе), как правило, предоставляет больше возможностей по распоряжению средствами.

Поэтому все свободные средства тратить исключительно на облигации НЕ СТОИТ.

Исходя из личного опыта, я бы посоветовал вложить в приобретение облигаций ту сумму, которая точно вам не понадобится в ближайший год (например, 1/10 или 1/20 от всех имеющихся у вас на данный момент сбережений).

Предпочтительнее, на мой взгляд, приобретать облигации в иностранной валюте (долларах США, евро).

Процентный доход по ним, конечно, будет меньше, чем по рублевым облигациям, однако надо помнить, что основной целью вложения средств в облигации является не получение прибыли, а обеспечение сохранности средств, в том числе и от воздействия инфляции.

Главное: при наступлении срока погашения облигаций вы – могу вас в этом уверить – порадуетесь за себя, что поступили правильно, решившись инвестировать в них свои средства…

По мере наращивания практического опыта инвестирования в банковские облигации стоит опробовать вложение средств в облигации предприятий, в том числе биржевые, доходность по которым, как правило, существенно выше.

Впрочем, как всегда и во всем, решения принимать придется самостоятельно.

Варианты инвестиционных портфелей из облигаций

Если планы забирать деньги с биржи в ближайшие 5 лет отсутствуют, то можно сформировать долгосрочный портфель, который будет немного прибыльнее. Если хотите иметь возможность забрать деньги в любой момент без каких-либо рисков потерять хотя бы пару процентов из-за падения стоимости облигаций, то лучше составить портфель исключительно из краткосрочных вложений.

Итак, составим варианты с учётом времени вложений и рисков.

Вариант 1. Самый низкорискованный (краткосрочный):

100% ОФЗ с датой погашения до 2 лет включительно;

Вы всегда сможете быстро продать краткосрочные ОФЗ по рыночной цене (без лишних трат на спред), при этом не страшны не повышение, не понижение ключевой ставки ЦБ. Но есть и минус. Вы всегда будете иметь доходность примерно равную ставке рефинансирования. Впрочем, если бы мы хранили деньги на банковском вкладе, то ситуация была бы схожей.

После экспирации (погашения), следует купить новые ОФЗ с аналогичным сроком.

Таблица со списком краткосрочных ОФЗ:

Название Купон Дата погашения
ОФЗ-26205-ПД 7,6% 14.04.2021
ОФЗ-26217-ПД 7,5% 18.08.2021
ОФЗ-25083-ПД 7,0% 15.12.2021
ОФЗ-26209-ПД 7,6% 20.07.2022
ОФЗ-24020-ПК RUONIA (за последние 7 дней) 27.07.2022
ОФЗ-29012-ПК RUONIA + 0,40 п.п. 16.11.2022
ОФЗ-26220-ПД 7,4% 07.12.2022

Вариант 2. Более доходный (краткосрочный):

  • 60% ОФЗ с датой погашения до 2 лет включительно;
  • 40% корпоративные облигации или же просто купить ETF фонды (например, VTBB, FXRB, SBRB);

Один из идеальных вариантов, который сочетает в себе хорошую доходность. При покупке ETF вы ещё получаете широкую диверсификацию.

Вариант 3. Низкорискованный (среднесрочный):

  • 30% ОФЗ с датой погашения до 1 года включительно;
  • 40% ОФЗ-ПД с датой погашения до 3 года включительно;
  • 20% ОФЗ-ПД с датой погашения до 7 года включительно;

Также хороший вариант портфеля, где собраны лишь ОФЗ с разным сроком погашения. Доходность такого портфеля будет немного выше ставки ЦБ.

Вариант 4. Более доходный (среднесрочный):

  • 40% корпоративные или фонды ETF;
  • 40% ОФЗ-ПД с датой погашения до 3 года включительно;
  • 20% ОФЗ-ПД с датой погашения до 7 года включительно;

Если средства не планируется снимать в ближайшие три года, то это почти идеальный вариант сочетающий в себе умеренный риск и достойную прибыль.

Вариант 5. Рискованный (среднесрочный):

  • 50% фонды ETF;
  • 50% корпоративные со сроком погашения 3-5 лет;

Говоря рискованный, имеется ввиду, что риски присутствуют, но всё же они маловероятны.

Вариант 6. Рискованный (долгосрочный):

  • 40% корпоративные или фонды ETF
  • 30% ОФЗ с датой погашения до 10 года включительно
  • 30% ОФЗ с датой погашения до 15 года включительно

Вариант 7. Супер агрессивный:

  • 50% преддефолтные. Прибыль может достигать 50%-1000%. Даже, если обанкротится один эмитент, то другой может покрыть его убытки полностью.
  • 50% на ваше усмотрение.

Этот вариант может давать хорошие прибыли, но его рекомендуется использовать только опытным инвесторам. Если вы начинающий, то не стоит начинать свои инвестиции в облигации с вложений в преддефолтные.

Это самые простые варианты. Естественно, что вместо ОФЗ можно покупать облигации крупных компаний таких как Сбербанк, ВТБ, Газпром, Роснефть и т.д. Доходность по ним будет чуть выше, но у них могут быть проблемы с ликвидностью.

Что такое иммунизация

Иммунизация портфеля облигаций — это такой способ формирования портфель, который позволяет получить к заданному времени необходимую стоимость портфеля независимо от изменения процентных ставок.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Adblock
detector